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房地产投资信托基金证券化资产价值评估分析

【摘要】:房地产投资信托基金在世界上多个国家的成功实践表明,房地产投资信托基金是一种集投资工具和房地产融资工具于一身的金融产品,随着我国金融市场和房地产市场不断向前发展,研究REITs相关理论和实际案例对推进房地产投资信托基金的发展具有重大意义。

本文结合房地产投资信托基金及资产证券化相关理论,对“长江楚越―中百一期资产支持专项计划”REITs项目的资产池质量、资产池价值评估进行了系统的分析,通过蒙特卡洛模拟方法对“长江楚越―中百一期”REITs项目的资产池未来现金流进行了预测,再通过CAPM模型得到资本化率,并对资产池未来现金流进行折现,求得了资产池的价值,在得到资产池价值的基础上对“长江楚越―中百一期”优先级资产支持证券利息偿付倍数进行了压力测试。 通过对“长江楚越―中百一期资产支持专项计划”REITs案例的分析,了解到发行方采用了“私募基金+资产支持专项计划”的契约型方式,实现了私募金额份额通过信托计划实现对合格投资者发行的方式,使融资的对象不再局限于小部分的私募投资者,拓展了融资范围。

另外,本文通过对资产池现金流进行预测,让REITs项目的投资者了解到资产池未来现金流充沛情况,使投资者更好的把握投资标的在未来可能存在的经营情况,在资产池未来现金流预测的基础上对资产池的价值进行评估,资产池价值的评估结果有助于确定REITs项目资金募集规模,案例分析最后部分借助压力测试量化分析了优先级证券本金及利息保障程度,量化分析了优先级证券的偿付风险,文章最后根据“长江楚越―中百一期”REITs案例分析的研究结论,为房地产投资信托基金未来的发展提出相应的建议。

【学位授予单位】:西北师范大学【学位级别】:硕士【学位授予年份】:2018【分类号】:;。


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